채권투자, 금리인하와 맞물린 지금, 안정적 자산증식

최근 미국이 금리인하를 단행하면서 금리인하 시에 유망한 투자처를 찾고 있습니다. 대표적으로 REITs(리츠) , 금, 고배당주 ETF , 그리고 채권이 있는데요. 특히 미국의 국채가격이 상승하면서 금리인하의 사이클이 시작되는 지금 채권투자가의 시작점이라는 이야기가 많이 들립니다. 오늘은 그렇다면 금리인하와 맞물려 수익을 낼 수 있는 채권 투자에 대해 알아보도록 하겠습니다.
 

채권이란 무엇인가?

개인이 돈을 빌리려면 얼마를 빌리는지, 그리고 언제, 어떻게 상환하겠다는 약속을 해야 합니다. 정부나 회사도 때로는 돈을 빌려야 할 때가 있습니다. 이때 돈을 빌리면서 원금과 이자를 지급하기로 한 약속하는 증권을 채권이라고 합니다.
 
여기에는 다양한 채권과 채무형태가 존재합니다. 돈을 빌리는 주체에 따라 나눠볼 수 있는데, 정부가 발행하면 국채, 지방자치단체가 발행하면 지방채, 공공기관이 발행하면 공공채, 일반 기업이 발행하면 회사채라고 부르고 중소기업에 대한 투자와 중장기 대출 재원을 마련하기 위해 중소기업은행이 발행하는 채권 같은 특수채권도 존재합니다. 우리가 쉽게 접하는 예적금도 채권의 일종입니다.
 
채권의 가격도 주식처럼 거래되며 시세가 변합니다. 만약 증권시장에서 거래되는 채권 가격이 올랐다면 만기가 도래하지 않았음에도 주식처럼 이를 시장에 매도하여 이익을 확정 지을 수 있습니다. 또 채권 가격이 구입했을 때 보다 낮아질 경우에는 채권을 만기까지 보유하여 만기에 약속받은 원리금을 지급받으므로 채권 가격 변동 위험에서 벗어날 수 있습니다. 따라서 채권은 주식에 비해 상대적으로 안정성이 높은 장점을 가지고 있습니다.
 

채권의 특징과 장점에 대해서 알아보자.

채권의 특징은 앞서 말했듯이 주식에 비해 안정성이 좋다는 장점이 있습니다. 발행 시 발행자가 지급해야 하는 원리금의 기준이 확정되며 상환기간도 설정되어 있고 수익 발생과 상관없이 꾸준하게 이자를 지급합니다. 수익성과 현금 유동성의 측면에서도 좋은 이유가 채권의 가격상승 시에는 만기도래 전에 매도할 수 있어서 수익화를 할 수 있으며 만약에 가격이 하락해도 원리금을 보장하며 이자는 꾸준히 지급하기에 만기까지 가지고 있다면 손해 볼 일도 없습니다. 또 한 금리 하락 시에 기존의 채권 가격이 상승하는 경향이 있기에 금리 환경 변화에 따라 매매차익을 얻을 수 있는 기회도 발생합니다.
 

채권의 종류

채권의 종류는 크게 국내채권과 해외채권으로 나뉩니다.
 

국내채권의 종류와 특징

채권종류	특징
국채	정부가 발행한 채권으로, 가장 안전한 채권으로 간주됨.
회사채	기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권. 신용도에 따라 금리가 다름.
특수채	특정 목적을 위해 발행되는 채권으로, 중금채(중소기업금융채권)와 산금채(산업금융채권) 등이 포함됨.
전환사채	투자자가 발행 회사의 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 포함된 채권.
수의상환채권	발행자가 채무를 조기 상환할 수 있는 권리가 있는 채권.
소득채권	이자 수익이 아닌 배당 수익을 지급받는 채권. 주로 투자신탁에서 발행됨.
이자채권	고정 이자율로 이자 지급이 이루어지는 일반적인 채권.
변동금리채권	이자율이 시장 금리에 따라 변동하는 채권.

 

해외채권의 종류와 특징

채권종류	특징
외국채	외국 정부가 발행한 채권. 예: 미국 국채, 일본 국채.
외국 회사채	외국 기업이 발행한 채권. 해당 기업의 신용도에 따라 이자율이 달라짐.
국제 기관채	국제 금융 기관(예: 세계은행)에서 발행하는 채권.
외화채권	외국 통화로 발행된 채권. 환율 변동에 따른 리스크가 있음.

 
그리고 이러한 채권을 구분할 수 있는 각 주체별로 신용등급을 정할 수 있는데요. 대표적으로 국제 신용평가 회사인 무디스와 S&P, 피치는 각 나라의 신용등급을 매깁니다. 한국의 신용등급은 'AA'라고 할 수 있으며 AA는 굉장히 높은 신용등급입니다. 아무튼 이 국제 신용도는 국채를 발행하는 국가의 신용도를 나타내며 회사채를 발행하는 채권의 경우에도 기업의 신용도에 따라 이율이 정해지기에 신용등급을 매깁니다. 자세한 신용등급의 이야기는 다음에 따로 하기로 하고 오늘은 간단하게 표로 설명해 드리겠습니다.
 

주요 신용등급과 특징

등급	등급 분류	특징
AAA	최고 신용등급	채무 불이행 가능성이 매우 낮음. 안정적인 수익을 기대할 수 있는 최상위 등급.
AA	높은 신용등급	매우 낮은 부도 위험을 가진 채권으로, 안정성이 뛰어나지만 AAA보다는 다소 낮음.
A	양호한 신용등급	신용 위험이 있지만 여전히 안정적인 채권. 부도 가능성이 낮음.
BBB	투자 적격등급	안정성과 위험이 적절히 혼합된 채권. 경제적 변동에 민감할 수 있음.
BB	투자 부적격등급	부도 위험이 증가하는 상태. 투자에 신중해야 함.
B	높은 위험등급	부도 가능성이 높고, 투자자가 주의해야 할 채권.
CCC	매우 높은 위험등급	채무 불이행 위험이 매우 높음. 투자는 매우 위험함.
CC	극히 높은 위험등급	채무 불이행이 임박한 상태로, 투자에 대한 위험이 극대화됨.
C	극단적 위험등급	파산 상태로 간주되며, 투자자에게 매우 큰 손실을 초래할 가능성이 큼.
D	부도 상태	채무자가 채무를 상환하지 못한 상태. 투자자가 회수할 가능성이 없음.

채권과 금리의 상관관계

채권과 금리는 대체적으로 서로 상반 관계에 존재합니다. 특히 금리 인상 시에는 채권 가격이 하락하고 금리 인하 시에는 채권 가격이 상승하는 모델입니다. 최근 미국이 금리인하를 단행하며 전 세계적으로 고금리시대의 종말을 예고하고 있습니다. 다시 한번 채권 가격이 오르고 있으며 특히 미국 국채 금리는 18일 금리인하 이후로 상승 중에 있습니다.

미국 10년물 국채 금리 가격 (24.09.21 기준)

이러한 이유는 금리가 하락하면 새로 발행된 채권의 이자율이 더 낮게 책정되어 기존의 채권이 더 유리하게 보입니다. 게다가 채권의 이자 수익은 고정되어 있기 때문에 금리가 하락해도 채권 시장 가격도 상승하고 만기까지 보유하게 되면 약속된 이자를 받을 수 있습니다. 게다가 금리인하의 신호는 중앙은행의 정책변화에 기인하며 경제 지표나 인플레이션을 참고하는데 대개 경기가 좋다는 신호로 받아들이기 때문에 시장에서는 더욱 매력적으로 볼 수밖에 없습니다.
 

그렇다면 채권투자 어떻게 할까?

우선 투자 방법에 대하여 설명하겠습니다. 
우선 현재 금리 환경과 향 후 금리의 추이에 대한 전망을 분석합니다. 앞서 말했듯이 기존에 채권을 보유했다면 지금같이 금리가 하락할 시에 더욱 가격이 오르며 이자는 그대로 받기에 이익을 얻을 수 있습니다. 그리고 국채, 회사채, 해외채권 등 다양한 채권들을 포트폴리오에 포함하여 리스크를 분산합니다. 서로 다른 신용등급을 가지고 있으며 만기 구조가 다른 채권들을 포함하여 더욱 효율적인 분산이 좋습니다. 그리고 앞서 말한 전환사채나 변동금리채권을 이용합니다. 특히 주식전환을 통해 회사의 가치 상승을 기대할 수 있으며 변동금리채권은 금리상승기에 더욱 매력적인 효과를 얻습니다. (물론 현재로선 매력이 없습니다 ^^..) 만약에 직접 채권을 구매하기가 어렵다면 채권 상장지수펀드(ETF)에 투자하여 손쉽게 분산투자를 할 수 있습니다. 어차피 ETF는 다양한 상품들이 들어있기에 내가 직접 구분할 필요가 없어서 훨씬 리스크 관리를 손쉽게 할 수 있습니다.
 

채권과 금리의 상관관계 및 투자 방법

시장 금리 분석

1. 현재 금리 환경을 파악한다.
2. 향후 금리 변동 예측을 위한 경제 지표 분석.
3. 중앙은행의 정책 변화 모니터링.

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다양한 포트폴리오 구성

1. 국채, 회사채, 해외채권 등 포함.
2. 서로 다른 신용등급과 만기 구조를 조합.
3. 리스크 분산을 통해 안정성 강화.

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전환사채&변동금리채권 활용

1. 금리 상승 시 전환사채로 주식 전환.
2. 변동금리채권은 금리 상승 시 수익 증가.

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채권 ETF 투자

1. 직접 채권 매입 대신 채권 ETF 활용.
2. 다양한 채권 포함으로 손쉬운 분산 투자.
3. 리스크 줄이기 및 수익 극대화.

 
미국이 금리를 인하하면서 전 세계 금융시장에 큰 영향을 미치고 있습니다. 금리 인하는 대출 비용을 줄여주고, 소비와 투자 활성화를 기대할 수 있습니다. 그렇기에 한국은행도 금리 인하 카드를 만지작 거리고 있죠. 그렇지만 앞서 제가 올린 다른 포스트에 한국은행이 쉽사리 금리인하를 할 수 없는 근거가 있습니다. 그중에 부동산의 가격문제도 큰 부담으로 다가오고 있죠. 요즘 많은 분들이 금리인하와 맞물려서 부동산 투자에 주목하고 있지만 외려 이런 기회에 다른 투자처를 찾아 안정적인 투자로 자산을 늘려보는 것도 좋은 방법일 것 같습니다. 오늘은 간단히 채권 투자와 금리의 상관관계에 대해 살펴보았는데, 앞으로 투자하시는데 도움이 되길 바랍니다.